La oferta de financiación del comercio

La situación de la liquidez en el mundo ha sido en 2008 una limitación grave para los principales proveedores de financiación del comercio. El crédito comercial se ha visto también reducido por una reevaluación general del riesgo de la contraparte y un aumento de los incumplimientos de los pagos previstos en las operaciones comerciales. En el segundo semestre de 2008 la situación se contagió a los mercados de los países en desarrollo. Las fallas institucionales en el mercado aparecieron inicialmente en Wall Street y en Londres, cuando los bancos de los Estados Unidos y Gran Bretaña, en particular aquéllos con un balance deficiente, se vieron incapaces de liberar/refinanciar su exposición excesiva en créditos comerciales en el mercado secundario. Algunos bancos no pudieron responder en consecuencia a la demanda de nuevas operaciones comerciales de sus clientes, dejando un "déficit de mercado" que se calculaba ascendía en noviembre de 2008 a aproximadamente 25.000 millones de dólares EE.UU., en un mercado mundial de financiación del comercio con un valor estimado de unos 10 billones de dólares anuales. Resulta aún más preocupante el hecho de que algunos bancos hayan comunicado en varias ocasiones que la falta de capacidad de financiación les ha impedido financiar operaciones comerciales. Algunos bancos muy grandes que solían refinanciar hasta 20.000 millones de dólares mensuales en el mercado secundario en la actualidad se limitan a 200 millones debido a la falta de contrapartes. La demanda de créditos comerciales está lejos de satisfacerse, y los precios de apertura de las cartas de crédito superan con creces la reevaluación normal del riesgo, según los especialistas del mercado. Además, el problema de liquidez, aunque ha disminuido algo en Asia, se ha extendido a los mercados monetarios de otros países en desarrollo de Asia Meridional, África y América Latina. Esto aumenta los problemas a los que se enfrentan los bancos locales de algunos países en desarrollo incluso en circunstancias normales, por ejemplo la carencia de mercados monetarios suficientemente activos, la incapacidad para manejar grandes volúmenes de créditos comerciales o la falta de información fiable sobre la solvencia de los clientes, todo lo cual genera, en períodos de crisis, dificultades para encontrar interlocutores en los países desarrollados que acepten el riesgo de contraparte.

Los esfuerzos de las instituciones públicas para aumentar la oferta de financiación del comercio

Una clara lección de la crisis financiera de Asia en los años 1997/1998 es que, en períodos de falta de confianza y de transparencia, todos los participantes, incluidos los bancos privados (que representan alrededor del 80 por ciento del mercado de financiación del comercio), los organismos de crédito a la exportación y los bancos regionales de desarrollo deben aunar en la medida de lo posible sus recursos (FMI, 2003). La existencia de vínculos fuertes entre los diversos agentes es también importante debido a la falta de datos completos y fiables sobre las corrientes de financiación del comercio. Esto significa que la principal forma de evaluar razonablemente la situación del mercado es recoger opiniones fundadas y estadísticas parciales de diversas instituciones. Esto ha sido un aspecto clave de las actividades del Grupo de Expertos de la OMC.